SMM: Oczekuje się, że ceny miedzi będą w przyszłości łatwiej rosły i spadały, a zmienność cen aluminium może nie być tak duża jak cen miedzi
W dniu 4 grudnia podczas dorocznej konferencji motoryzacyjnej i forum Industrial Chain Expo-Main Forum IEMC 2024SMM (4.), zorganizowanych przez Krajowe Centrum Badań nad Technologią Precyzyjnej Inżynierii Mikrosilników, Shanghai Nonferrous Network Information Technology Co., Ltd., Ningbo Zhaobao Magnetics Co., Ltd. oraz Centrum Innowacji Napędów Elektrycznych Zhejiang, Dział Badań Przemysłowych SMM GM Ye Jianhua udostępnił analizę cen i rynku surowców silnikowych – miedzi i metali aluminiowych.
Przedstawiła wskaźniki PMI dla przemysłu największych gospodarek świata w ostatnich latach, dane o CPI w USA, trend londyńskiego indeksu miedzi i dolara amerykańskiego oraz stosunek miedzi do złota. Eksport stał się ważnym motorem napędzającym gospodarkę mojego kraju. Opracowano je z perspektywy chińskich inwestycji deweloperskich, całkowitej wartości eksportu Chin (w dolarach amerykańskich), chińskiego CPI, trzymiesięcznej średniej kroczącej stopy wzrostu chińskiego eksportu rok do roku, trzymiesięcznej średniej kroczącej stopy wzrostu eksportu Korei Południowej rok do roku. w skali roku, dynamika wzrostu eksportu Wietnamu w ciągu trzech miesięcy, średnia ruchoma rok do roku. Zaczęły pojawiać się skutki polityki stopniowej. Zarówno M1, jak i M2 wzrosły w październiku. W październiku wzrosła dynamika M1 i M2. Zaczęły pojawiać się efekty serii stopniowych polityk, poprawiło się zaufanie konsumentów i oczekuje się, że gospodarka będzie się stale poprawiać. W ramach wysokiej bazy finansowanie dłużne sektora publicznego wzrosło w mniejszym stopniu rok do roku, a dynamika finansowania społecznego spadła w październiku. Kredyty rezydentów skorzystały na święcie narodowym i obniżce istniejących stóp procentowych kredytów hipotecznych w celu ograniczenia wcześniejszych spłat, co doprowadziło do pewnego ożywienia.
Wartość TC koncentratu miedzi spot dla chińskich hut stała się ujemna, zysk z zakupu koncentratu miedzi spot do wytapiania poważnie się pogorszył i oczekuje się, że wzrośnie ryzyko spadku wydajności operacyjnej chińskich hut. Analizuje spot TC koncentratu miedzi, opłatę przerobową surowej miedzi, bilans zysków i strat importowanego koncentratu miedzi do wytapiania miedzi oraz szacowane zapasy dostępnego koncentratu miedzi w chińskich hutach miedzi. Wzrost udziału głównych światowych koncentratów miedzi wynika głównie z projektów ekspansji. W ciągu najbliższych kilku lat przyrost światowych kopalń miedzi będzie z roku na rok spadał. W przyszłości wzrost globalnego zapotrzebowania na koncentrat miedzi będzie wynikał głównie z istniejących projektów rozbudowy kopalni miedzi. Liczba nowych projektów wprowadzanych do produkcji światowej klasy kopalni miedzi jest nie tylko ograniczona, ale także trudna do napędzania wzrostu koncentratu miedzi; na świecie nie widać już dużych projektów kopalni miedzi dostępnych do zagospodarowania. Skoncentrowane uruchomienie światowych mocy produkcyjnych w zakresie rafinacji ropy naftowej znacznie pogorszyło napiętą sytuację na rynku koncentratów miedzi. W 2025 r. niektóre huty „nie będą miały ryżu do ugotowania”. Wspomniano w nim, że: tempo wzrostu globalnej podaży koncentratu miedzi stopniowo maleje, a zdolności produkcyjne Chin w zakresie wytapiania stoją przed wyzwaniami. Przyszły rok to walka o przetrwanie zakładów miedzi; Surowce miedzi pochodzące z recyklingu mają ogromny wpływ na bilans przemysłu, a udział hutnictwa w przyszłości może jeszcze wzrosnąć. Nadchodzi cykl niedoborów koncentratu miedzi. Globalne huty wkraczają w okres mroźnej zimy. Wartość kontraktu długoterminowego TC wynosi 88 USD/tonę w 2023 r., 80 USD/t w 2024 r., a w połowie 2024 r. kontrakt długoterminowy spadł do najniższego poziomu 20 USD.
Jego wprowadzenie: Krajowa podaż złomu miedzi: od stycznia do października 2024 r. spadła o 7,4% rok do roku; import złomu miedzi: od stycznia do października 2024 r. wzrósł rok do roku o 15,9%. Do 2030 roku całkowite dostawy złomu miedzi w Chinach mogą osiągnąć prawie 5 milionów ton metalu. Głównym dostawcą będzie podaż krajowa, zapewniająca pewną gwarancję surowca do produkcji miedzi elektrolitycznej. Dokonano analizy na podstawie przyspieszenia dostaw złomu miedzi w Chinach, produkcji miedzi elektrolitycznej w SMM China oraz globalnego indeksu dyspersji miedzi SAVANT. Gorący punkt: koszty tlenku glinu i energii elektrycznej rosną razem. Całkowity koszt aluminium elektrolitycznego w czasie rzeczywistym przekracza 21 000 juanów/tonę. ►SMM obliczone na podstawie średniej tygodniowej ceny surowców takich jak tlenek glinu i średniej tygodniowej ceny SMM A00 w tym tygodniu. Według kalkulacji kosztów pełnych, w produkcji znajduje się 27,66 mln ton mocy produkcyjnych aluminium elektrolitycznego ze stratą, co stanowi 63,41% całkowitych krajowych mocy produkcyjnych; zgodnie z kalkulacją kosztów gotówkowych, w produkcji ze stratą znajduje się 9,16 mln ton mocy produkcyjnych aluminium elektrolitycznego, co stanowi 21% całkowitych krajowych mocy produkcyjnych.
Według najnowszych danych Głównej Administracji Celnej: W październiku 2024 r. wolumen krajowego eksportu aluminium nieobrobionego plastycznie i wyrobów aluminiowych wyniósł 577 tys. ton, co oznacza wzrost o 2,7% miesiąc do miesiąca i 31,1% rok do roku; skumulowany wolumen eksportu od stycznia do października osiągnął 5,49 mln ton, co oznacza skumulowany wzrost rok do roku o 16,9%.
►W czwartym kwartale zagraniczne terminale aluminiowe były rutynowo uzupełniane i oczekuje się, że kolejny eksport aluminium będzie utrzymywał się na niewielkim poziomie z miesiąca na miesiąc. W dalszym ciągu należy zwracać uwagę na zmiany w zagranicznych stawkach celnych na aluminium. Akumulacja miedzi elektrolitycznej w Chinach przekroczyła oczekiwania, a krótkoterminowy kontrakt na miedź SHFE utrzymał słabą strukturę Back. Przeanalizowała przyczyny nieoczekiwanej akumulacji krajowych zapasów miedzi elektrolitycznej z całkowitych krajowych zapasów socjalnych, kontraktów na miedź SHFE jeden-dwa z rzędu, całkowitych zapasów socjalnych (w tym składowanych), premii i rabatów na miedź elektrolityczną SMM1# itp., w tym tłumienie cen , zwrot złomu miedzi i duży przywóz importu. W perspektywie krótkoterminowej wyprzedanie krajowych wlewków aluminium zostało gwałtownie zatrzymane. Należy zwrócić uwagę na wpływ zwiększenia udziału płynu aluminiowego i zniesienia ulg podatkowych po stronie konsumenta.
►W listopadzie, mimo że krajowe wlewki aluminiowe w pierwszym tygodniu kontynuowały gwałtowne zmniejszanie zapasów od „Złotego września i Srebrnego Października”, wolumen wychodzący z głównych obszarów konsumpcji wykazywał tendencję spadkową. Od listopada wolumen wychodzący krajowych wlewków aluminiowych wykazuje „dwa kolejne spadki”, przy czym skumulowany spadek o około 10 000 ton od końca października do 112 100 ton. Jednocześnie, w związku z poprawą transportu kolejowego w Xinjiangu na początku listopada w porównaniu z końcem października, różne platformy zaczęły partiami wagony jedna po drugiej, a towary w tranzycie wysyłane do Gongyi, Wuxi i innych miejsc znacznie wzrosły miesiąc po miesiącu. Oczekuje się, że przybycie towarów w połowie listopada spowoduje pewną presję na zapasy. ►Na dzień 11 listopada 2024 r. statystyki SMM wskazują, że zapasy społeczne krajowych wlewków aluminium elektrolitycznego wynoszą 576 000 ton, a krajowe zapasy aluminium elektrolitycznego przeznaczone do obrotu wynoszą 450 000 ton, czyli o 13 000 ton więcej niż stan w ubiegły czwartek. Uformował się już punkt przegięcia zapasów krótkoterminowych. W ujęciu rok do roku, choć obecne krajowe zapasy wlewków aluminiowych w tym samym okresie ostatnich pięciu lat nadal kształtują się na niskim poziomie, różnica w stosunku do analogicznego okresu roku ubiegłego nieznacznie się zmniejszyła do 112 tys. ton i jest równa zapasów w tym samym okresie 2022 r. SMM uważa, że chociaż sytuacja w żegludze Xinjiangu powtórzyła się, z uwagi na okres poza sezonem i hamujący wpływ wysokich cen aluminium na wolumen wychodzący, oczekuje się, że krajowe aluminium Utrzymanie obecnej korzystnej pozycji w zakresie zapasów wlewków może być trudne, a wspierająca rola kontraktów terminowych i cen spot może zostać osłabiona.
Przy wysokich cenach miedzi system elektroenergetyczny stał się bardzo wrażliwy na ceny miedzi. Szczegółowo omówiono inwestycje w infrastrukturę sieci elektroenergetycznych, infrastrukturę źródeł zasilania, dostawy aluminium i dostawy miedzi. Oparta na zużyciu: Zasoby zasilania, przesyłu i magazynowania energii jednocześnie zwiększają zużycie aluminium. Przesył + magazynowanie energii: Po stronie przesyłu, wraz z zapotrzebowaniem na budowę sieci państwowej, produkcja kabli aluminiowych stale rośnie. Według wyliczeń SMM w 2023 roku produkcja kabli aluminiowych wyniesie 3,6 mln ton, przy zużyciu aluminium na poziomie 2,88 mln ton; oczekuje się, że w 2024 r. produkcja kabli aluminiowych osiągnie 3,82 mln ton, przy zużyciu aluminium na poziomie 3,06 mln ton. Koniec magazynowania energii.
Ponadto ilość aluminium użytego w niektórych paliach do superładowania dostępnych na rynku osiągnęła 40 kg, ale ze względu na koszty dominującym materiałem metalowym do produkcji pali w dalszym ciągu jest stal. Nadal utrzymuje się średnio- i długoterminowa presja na zużycie miedzi i aluminium przez nieruchomości. Trudno jest poprawić krótkoterminową, powolną konsumpcję na rynku nieruchomości, a rynek w dalszym ciągu jest zdominowany przez trawienie zapasów. Moc nowych domów jest ograniczona.
Z niecierpliwością czekamy na zakończenie polityki w czwartym kwartale. W krótkim terminie krajowe budownictwo znajduje się w środku sezonu ożywienia, a długoterminowa presja na zużycie miedzi i aluminium nie słabnie. W 2024 roku w sprzęcie AGD nadal będzie wzrastać zużycie miedzi i aluminium. Od połowy do końca października, gdy główne fabryki silników zwiększyły produkcję, realizacja zamówień przekroczyła oczekiwania.
Polityka wymiany starych urządzeń na nowe znacząco wypromowała rynek, a firmy klimatyzacyjne aktywnie zorganizowały produkcję. Ponadto w tym roku często wydawane były korzystne polisy dotyczące nieruchomości. Niektóre firmy wyraziły oczekiwanie, że rynek nieruchomości ożywi się i nagrzeje się tor z rur miedzianych przydomowych. W listopadzie sprzedaż krajowa i zagraniczna ulegnie jednoczesnemu wzmocnieniu i oczekuje się, że w listopadzie będzie to w dalszym ciągu wpływać na wzrost dynamiki operacyjnej branży rur miedzianych. Poza tym Trump wygrał wybory, a za granicą są zamówienia z wyprzedzeniem. Biorąc pod uwagę zagraniczne święta Bożego Narodzenia w grudniu, w listopadzie krajowe zamówienia eksportowe mogą jeszcze wzrosnąć.
Nowa energia jest jedną z głównych sił napędowych wzrostu światowego zużycia miedzi i aluminium. Wyjaśniono to na podstawie aspektów zainstalowanej mocy fotowoltaicznej w Chinach w latach 2018–2024, produkcji nowych pojazdów napędzanych energią w Chinach w latach 2018–2024, skumulowanej produkcji energii wiatrowej w Chinach w latach 2019–2024 oraz trendu rozwojowego globalnego zużycia miedzi do celów energetycznych.
►Weźmy na przykład samochody. Wśród materiałów i części aluminiowych stosowanych w samochodach całkowicie aluminiowych, w masie, odsetek ten wynosi zwykle 50% w przypadku materiałów walcowanych płasko, 20% w przypadku materiałów wytłaczanych, 27% w przypadku odlewów i odlewów ciśnieniowych oraz 3% na odkuwki.
Ponadto nowe pojazdy energetyczne sprzyjają rozwojowi pochodnych opłat pobieranych na żądanie.
Obecnie ilość aluminium stosowanego w niektórych stosach do superładowania dostępnych na rynku osiągnęła 40 kg, ale ze względu na koszty w materiałach metalowych stosowanych do pali do ładowania nadal dominuje stal. Kierunek konsumpcji: Ilość aluminium wykorzystywanego w nowej energii stale rośnie. Wśród końcowego zużycia aluminium, całkowite zużycie w budownictwie, transporcie i przemyśle elektronicznym stanowi prawie 70%. Wśród nich w 2022 roku na krajowym rynku aluminium budowlanego odczuła słabość rynku nieruchomości, a spadek rok do roku był stosunkowo wyraźny. Jednak dzięki promowaniu rygorystycznych polityk, takich jak gwarantowana dostawa budynków na rynku krajowym w 2023 r., krajowe aluminium konstrukcyjne w dalszym ciągu wspiera krajową konsumpcję aluminium, a oczekuje się, że roczny poziom aluminium konstrukcyjnego wzrośnie o 1,5% rok do roku.
Jednakże w 2024 roku, w związku z wyraźnym spadkiem nowo otwieranej powierzchni nieruchomości we wczesnym etapie, należy spodziewać się, że w ciągu najbliższych kilku lat nie będzie oczekiwań wzrostu dla aluminium budowlanego. Rok 2024 to rok, w którym krajowa konsumpcja aluminium będzie nadal zmierzać w kierunku nowej energetyki. Oczekiwania dotyczące globalnego wzrostu instalacji fotowoltaicznych i wskaźnik penetracji nowych pojazdów energetycznych rosną z roku na rok, co będzie napędzać oczekiwania dotyczące wzrostu z roku na rok zastosowań aluminium w transporcie i elektryczności. Głównym motorem wzrostu zużycia miedzi w przyszłości jest nowa dziedzina energetyki. Musimy zachować czujność, jeśli spożycie jednostkowe i dynamika wzrostu są niższe niż oczekiwano. Omówiono w nim z perspektywy udziału konsumpcji miedzi w terminalach miedziowych w Chinach oraz szacowaną dynamikę wzrostu zużycia miedzi w różnych terminalach w Chinach w roku 2024.
Globalna równowaga podaży i popytu na miedź elektrolityczną: W perspektywie średnio- i długoterminowej problem podaży i popytu na miedź jest nieunikniony. Łącząc globalną produkcję miedzi rafinowanej, globalną konsumpcję miedzi rafinowanej, skorygowaną równowagę podaży i popytu oraz globalne widoczne dane dotyczące zapasów, prognozy cen miedzi, biorąc pod uwagę stały wzrost portów popytowych, takich jak Azja Południowo-Wschodnia, w ciągu ostatnich dwóch lat, wzrost popytu w Ameryce Południowej oraz oczekiwanego wzrostu popytu w Ameryce Północnej, SMM spodziewa się, że port popytu na miedź utrzyma tendencję wzrostową z roku na rok. Biorąc pod uwagę problem wąskiego gardła portu dostaw, przyszły rok będzie rokiem nie niedoboru miedzi elektrolitycznej, ale niedoboru rudy miedzi, a niedobory rudy prędzej czy później zostaną przeniesione do portu miedzi elektrolitycznej, więc w dłuższej perspektywie oczekuje się, że środek ciężkości cen miedzi przesunie się w górę. Ograniczone pułapem mocy produkcyjnych, tempo wzrostu krajowych dostaw aluminium elektrolitycznego spadło, a tempo wzrostu zagranicznego aluminium elektrolitycznego wzrosło.
►W 2025 r. krajowa strona podaży stopniowo zbliżała się do pułapu z 2025 r., a dynamika produkcji zawęziła się do około 2%. Jednocześnie rozwój nowej krajowej energii i inne aspekty będą w dalszym ciągu sprzyjać zużyciu aluminium pierwotnego, choć nadal oczekuje się, że wykorzystanie aluminium w tradycyjnym sektorze budownictwa będzie spadać. SMM spodziewa się, że roczne zużycie aluminium w 2025 roku wzrośnie o około 1,3%. Ponadto SMM spodziewa się, że w przyszłym roku podaż i popyt na krajowe aluminium elektrolityczne utrzymają niewielką różnicę, jednak presja ze strony nowych mocy produkcyjnych w Azji Południowo-Wschodniej nadal istnieje, a zagraniczne aluminium z Chin może wykazywać niewielką nadwyżkę. W 2025 r. globalna równowaga podaży i popytu będzie utrzymywać się na poziomie niewielkiej nadwyżki, dlatego musimy zachować czujność w związku z bodźcami, jakie niosą ze sobą dostosowania globalnej polityki dotyczącej emisji gazów cieplarnianych w przemyśle aluminium elektrolitycznego.
Podsumowując, jeśli chodzi o przyszłość miedzi i aluminium, biorąc pod uwagę, że rynek kapitałowy ma oczekiwania dotyczące korzystnych transakcji typu forward, rynek kontraktów terminowych będzie również z wyprzedzeniem reagował na oczekiwania co do przyszłych fundamentów makro, dzięki czemu ceny miedzi i aluminium mogą dopełnić oczekiwaną przyszły trend z wyprzedzeniem. Na poziomie makro wiele krajów, takich jak Europa i Stany Zjednoczone, obniża stopy procentowe, a globalne otoczenie monetarne jest stosunkowo luźne. Rok 2025 jest ostatnim rokiem chińskiego „14. planu pięcioletniego”, a rynek wiąże duże oczekiwania co do przestrzeni dla chińskiej polityki fiskalnej i pieniężnej w przyszłym roku.
Po stronie popytowej popyt na miedź i aluminium w nowej energetyce utrzymuje się na dodatnim poziomie. Oprócz Europy, ogólnie dodatni wzrost zużycia miedzi w Chinach, Azji Południowo-Wschodniej, Stanach Zjednoczonych i Ameryce Południowej. Jeżeli popyt w Europie będzie względnie stabilny, wzrost w innych regionach może w dalszym ciągu pozytywnie oddziaływać na światową konsumpcję miedzi elektrolitycznej. Przy zasadniczym wsparciu w postaci zmniejszającej się podaży koncentratu miedzi i rosnącego popytu ceny miedzi łatwo rosną, a trudno spadają. Na rynku aluminium, biorąc pod uwagę możliwość złagodzenia ograniczonej podaży boksytu w przyszłym roku, marginalny wpływ boksytu na ceny aluminium może się zmniejszyć. Oczekuje się, że zmienność cen aluminium w przyszłości może nie być tak duża jak w przypadku miedzi.
SMM: Oczekuje się, że w przyszłości ceny miedzi będą rosły łatwiej niż spadały, a zmienność cen aluminium może nie być tak duża jak w przypadku miedzi [Coroczne spotkanie SMM Motor] https://news.smm.cn/news/103069543